Por: Angeles Claure
Durante los últimos años se ha evidenciado, mediante los informes del BCB, un incremento progresivo de la TRE (Tasa de Referencia), la cual representa el promedio ponderado de los depósitos del sistema bancario y es definida por esta autoridad, siendo que su valor actual es del 3,03%, (BCB, 2022). La cuestión es el origen de este incremento, y que implica para la economía en Bolivia.
La tasa de interés se define como el precio que se paga o se recibe por pedir prestada o invertir sobre un capital durante un periodo de tiempo determinado, al mismo tiempo, esta depende del riesgo, tasa libre de riesgo y las expectativas de inflación. Tomando en cuenta esta definición, su comportamiento ascendente implica una preocupación para prestatarios en el sector no regulado quienes necesitan pagar cuotas mayores, y al mismo tiempo, un aumento puede ser motivo de especulación, con serias consecuencias en la inflación debido a que las variaciones positivas en esta tasa provocan una mayor liquidez.
Autoridades del BCB sostienen que este aumento es producto de la reactivación del crédito, lo cual, para muchos estudiantes como nosotros, podría ser cuestionable ya que, con una visión más amplia, este podría ser un indicio de cierta iliquidez en el sector, o quizás de una excesiva necesidad de captación de recursos. Para poder analizar mejor esto, podríamos basarnos en opiniones adversas, como algunos analistas que indican que la fuente de esta alteración es el recurrente déficit fiscal en el que nuestro país se encuentra desde hace 9 años, lo cual es coherente si también tomamos en cuenta que la TRE viene incrementándose desde el año 2018.
En resumen, el aumento de la tasa de referencia durante esta gestión, según las autoridades monetarias es por una “reactivación”, argumento que aparentemente no es respaldado por indicadores como el nivel de déficit o el historial de la misma TRE. Por este motivo, no tenemos suficiente evidencia para afirmar y apoyar el argumento del BCB.
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